最近幾年，新能源汽車產業的資本市場步伐可謂是不斷，就在最近嵐圖汽車的上市進程再度引發了市場的關注，隨著嵐圖上市的確定性日漸明確，嵐圖沖刺高端新能源第一股的未來我們又該怎么看呢？
一、嵐圖港股進程再進一步
據中國經營報的報道，繼宣布完成港股上市所需的全部前置監管審批流程后，嵐圖汽車科技股份有限公司（以下簡稱“嵐圖汽車”）給出了明確的港股上市時間表。
2月13日，嵐圖汽車更新招股書并對外宣布，預計將于3月19日在香港聯交所主板正式掛牌。這也意味著，嵐圖汽車實現港股上市已無懸念，港股資本市場也有望迎來“央國企高端新能源第一股”。
《中國經營報》記者在采訪中了解到，嵐圖汽車港股上市計劃啟動于2025年8月，當年10月正式遞交上市申請，2026年1月29日通過香港聯交所聆訊，2月12日獲香港聯交所原則性同意。
值得注意的是，自2023年以來，嵐圖汽車銷量和營收增長迅速。財務數據顯示，2025年，嵐圖汽車實現營收348.6億元，凈利潤達10.2億元，順利實現了年度盈利。
二、嵐圖沖刺央國企高端新能源第一股的未來何在？
在新能源汽車市場競爭日益激烈、港股上市審核趨嚴的大背景下，嵐圖汽車猶如一匹黑馬脫穎而出，面對著嵐圖的上市之路我們到底該怎么看呢？
首先，快速通關彰顯實力，更易贏得資本市場青睞。當前，港股市場新能源企業上市排隊現象突出，疊加多層級監管審批的嚴格要求，多數企業完成上市前置準備往往需要半年以上時間，部分企業甚至耗時更久。
而嵐圖自2025年8月啟動上市進程以來，同年10月遞交上市申請，僅用四個月便完成了監管層等多部門審批，順利通過港交所聆訊并獲得原則性同意，創下央國企新能源品牌赴港上市的高效范例。這種高效性絕非偶然，核心源于嵐圖規范的公司治理體系、高效的流程管理能力與嚴謹的合規意識，作為央企背景的新能源品牌，嵐圖自成立以來便嚴格遵循現代企業管理制度，明確權責劃分、優化運營流程，將合規理念貫穿企業發展全過程，這既是其能夠快速通過監管審核的關鍵，也是其區別于部分新興新能源企業的核心優勢。
更重要的是，監管層的快速放行，本質上是對嵐圖發展模式、經營實力與行業地位的認可，彰顯了監管層對優質新能源汽車企業國際化發展的有力賦能。這種認可將進一步增強資本市場對嵐圖的信心，吸引長期機構投資者關注，為其上市后籌集資本、優化資本結構、拓展海外布局提供有力支撐，也為后續更多央國企新能源品牌登陸資本市場提供可借鑒的范例。
其次，穩定毛利凸顯優勢，保障長期投資價值。在新能源汽車賽道，虧損似乎已成為常態，不少新勢力車企至今仍在盈利邊緣掙扎，甚至陷入越賣越虧的泥潭。然而，嵐圖在2025年實現了毛利率穩定超過20%的成績，這一數據雖然并非行業絕對的巔峰數值，但在當下的行業語境中，卻具有極高的含金量。毛利率的穩定，是企業造血能力的核心體現，它證明了嵐圖并非依賴資本輸血的“燒錢”機器，而是擁有自我造血、良性循環能力的成熟商業實體。
這種穩健的財務表現，折射出嵐圖在成本控制、品牌溢價與供應鏈管理上的深厚功力。在行業價格戰此起彼伏、降價潮席卷全行業的大背景下，嵐圖能夠保持價格體系的韌性并實現可觀的毛利，說明其產品在高端市場具備足夠的品牌號召力與技術不可替代性。用戶愿意為嵐圖的技術與體驗支付溢價，這正是高端品牌的核心特征。
從投資邏輯來看，只有保持合理的毛利水平，企業才能支撐持續的研發投入與服務升級，進而實現長期價值的投資回報。嵐圖的盈利突破，向市場證明了央企背景的高端新能源品牌同樣可以兼顧規模與效益，這種健康的財務模型，是其穿越行業周期、抵御市場波動的最大底氣，也是未來給予投資者穩定回報的根本保障。
第三，技術創新構筑壁壘，成為高成長優質標的。在新能源汽車行業，技術創新是核心競爭力，也是企業實現長期領先的關鍵，尤其是在電動化、智能化加速融合的當下，技術壁壘直接決定了企業的市場地位與發展空間。
嵐圖自成立以來，始終堅持“技術驅動”的發展理念，將自主創新作為企業發展的核心戰略，不盲目跟風模仿，而是聚焦智能網聯、新能源、組合輔助駕駛、車身安全等核心領域，持續加大研發投入，構建了扎實的技術底座。截至2025年底，嵐圖擁有的已頒發專利（1874項）與正在申請的專利（5405項）總量位居行業前列，且專利增速在新能源汽車行業位居第一，這種高強度的專利布局，不僅體現了其持續的創新能力，更構建了難以被競爭對手超越的技術護城河，可以說嵐圖在技術上展現出的“長期主義”令人印象深刻。
特別是其發布的嵐海智能超混技術被《科技日報》評為中國“十四五”期間重大技術突破，以及全球首發L3級智能架構“天元智架”，這些都是行業硬核技術的制高點。嵐圖不僅是在做產品，更是在做架構、做生態。從ESSA原生高端架構到青云L3級智能安全行駛平臺，嵐圖掌握了從底層架構到智能駕駛的全棧自研能力。這種技術上的獨立性，使其在面對未來供應鏈波動和技術迭代風險時，擁有比競爭對手更強的主動權。對于資本市場而言，嵐圖不僅是一家汽車制造商，更是一家擁有硬核科技屬性的高端制造企業，這種估值邏輯的重構，將極大提升其市值天花板。
第四，全品類布局完善，為嵐圖征戰港股奠定了堅實基礎。新能源汽車市場的競爭已從單一產品競爭轉向全品類、全場景競爭，而品牌底蘊與產品矩陣則是企業搶占市場份額、提升品牌影響力的關鍵。嵐圖依托東風汽車57年的造車底蘊，不僅繼承了央企嚴謹的造車工藝與品質管控能力，更借助東風的資源優勢，快速完成市場布局與產品迭代，成為中國首個實現SUV、MPV、轎車全品類車型量產的高端新能源品牌，也是首個達成30萬輛整車規模的央國企高端新能源品牌，彰顯了其強大的市場拓展能力與品牌影響力。
不同于新勢力車企往往“偏科”于單一細分市場，嵐圖展現了驚人的戰略定力與執行力，從“三旗艦”（嵐圖夢想家、嵐圖泰山、嵐圖追光L）到“SUV雙子星”（嵐圖FREE+、全新嵐圖知音），嵐圖精準覆蓋了高端新能源市場的各個核心戰場。
這種全品類的布局能力，依托的是東風汽車深厚的造車底蘊，這是普通造車新勢力難以企及的資源優勢。嵐圖成功將央企的資源優勢轉化為市場競爭優勢，既有夢想家在高端MPV市場的“三冠王”（銷量、口碑、質量）表現，又有嵐圖泰山以搭載“世界第五 中國第一”?的三腔空氣懸架硬核實力打破國外技術壟斷。同時，與華為、寧德時代等頂尖伙伴的深度綁定，更是如虎添翼，確保了其在智能化與電動化領域的持續領先。
可以說，如今嵐圖的上市的障礙已經全面掃清。這樣的嵐圖無疑會給競爭激烈的港股資本市場帶來難得的優質標的。對于資本市場而言，嵐圖的上市不僅豐富了港股新能源板塊的投資標的，更提供了一個具備長期投資價值、經營穩健、技術領先的優質選擇，這才是真正的價值所在。
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